【0913】金融数据;苹果发布会

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【0913】金融数据;苹果发布会

宏观:信贷有托底,社融待转机

诸建芳|中信证券首席经济学家

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2018年9月12日,央行发布2018年8月份金融信贷数据。新增信贷1.28万亿,前值1.45万亿;新增社会融资总额1.52万亿,前值1.04亿;社融同比增长10.1%,前值10.3%;M2同比增长8.2%,前值8.5%。现阶段短端市场利率维持较低水平,但宽信用仍待发力。我们认为未来持续的关注点将在于经济如何从“宽货币”向“宽信用”转换。



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【0913】金融数据;苹果发布会

银行:非标收缩趋稳,信贷偏向零售

肖斐斐|中信证券银行业首席分析师

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8月社融超预期增长,信贷亦有放量,同时考虑到地方债加快发行,银行保持对经济的大力支持;结构上看当前银行资产配置风险偏好仍较低,基建、个贷、票据和地方债等是重点品种。三季度以来银行资产投放明显增加(贷款+债券),“量价双升”下银行收入端预计表现良好,下半年业绩确定性较强。


风险因素:宏观经济大幅下滑,银行资产质量超预期恶化。



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苹果公司(AAPL.O):

iPhone新机:以双卡与大屏反击安卓

许英博|中信证券前瞻首席分析师

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苹果增加双卡双待与巨屏规格,可望提升用户基础。LCD版本的iPhone Xr如期问世,延续主流价位段竞争力。其他硬件显现创新力道,完善苹果端到端的用户体验与使用场景,符合打造以内容服务为核心的生态战略。


风险因素:手机用户的换机周期延长、新机种的量产进度晚于预期、美国进口关税影响当地需求。



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盐湖股份(000792):

钾肥龙头有望受益于钾肥大周期重启

王喆|中信证券化工首席分析师

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农产品大周期叠加全球钾肥价格上涨带来国内钾肥行情。作为国内钾肥龙头,公司料将此轮行情最大获益者。化工板块是公司亏损的罪魁祸首,亏损主因已得到缓解;而债转股能够有效减轻财务负担。我们预计随着钾肥价格的快速上涨及化工一体化项目开工负荷的提升,公司有望2018年扭亏。首次覆盖给予12元目标价及“买入”评级。


风险因素:1、债转股及供给侧“6636”工程不及预期,可能出现亏损;2、全球不可抗力因素影响钾肥需求;3、碳酸锂价格下行超预期;4、化工板块开工不及预期。



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污染治理方案即将印发实施,

铝行业限产或进一步扩大

敖翀|中信证券有色金属首席分析师

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环保限产影响效果有待政策具体执行的落地而进行评估,限产地域以及时间长度的变化对氧化铝和原铝的供应影响有望增加,在需求增速保持稳定的情况下,供需结构有望进一步修复,目前氧化铝价格因海外市场短缺以及铝土矿紧张已经出现反弹,进一步关注成本端因素向电解铝的传导,建议关注云铝股份。


风险因素:政策标准及力度不及预期,贸易战对于铝消费的不利影响。



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互联网诊疗发展细则落地,

信息化建设再迎百亿新空间

张若海|中信证券计算机首席分析师

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随着产业政策的不断推出与云商巨头的不断涌入,我们判断医疗信息化板块将迎来持续的主题投资机会,维持行业“强于大市”评级。对于互联网医院政策的受益公司,我们推荐关注两类公司:1)拥有互联网医院的实施案例,且在处方流转中完成初步布局的公司,如卫宁健康、阿里健康、创业软件;2)拥有头部医院,且在区域医疗有服务能力的集成商如东华软件、思创医惠等。


风险因素:互联网医疗政策实施不及预期、医院IT投入需求占比下降、医保在线支付比例不及预期。



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吉比特(603444):

新品上线,预计贡献较大业绩弹性

唐思思|中信证券传媒首席分析师

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预计2018-2020年,公司营收15.98/18.02/20.22亿元,同比增长11%/13%/12%;归母净利润7.14/7.53/8.81亿元,同比增长23.37%/5.45%/8.62%。2018~2020年EPS分别为9.93/10.47/11.38元,,对应当前股价PE分别为13X/13X/12X。参考当前游戏行业平均估值PE 15X,目标价149元,首次覆盖我们予以“增持”评级。


风险提示:监管持续趋严,19年版号依然无法放开。新产品上线不及预期。研发计划延期。




>>>会议提示<<<


现场会议:中信证券“云和IDC”主题投资交流会

时间:2018年9月13日

地点:上海 中建大厦

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现场会议:中信证券“新能源汽车投资论坛” 

时间:2018年9月20-21日

地点:深圳福田香格里拉酒店




>>>评级调整<<<

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注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告(标示的日期为相关证券研究报告发布的时间),仅供汇总参考之用






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