清科报告:外资创投在华攻略,清科《2019年中国股权投资市场外资发展与运作研究报告》发布

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起原:清科研究(ID:pedata2017)
文:清科研究中心 马瑞


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以20世纪90年月初IDG进入中国作为劈头,外资股权投资机构在华成长已有近30年汗青。三十年间,我国出台了多项政策促进外资机构在华成长,同时,也络续完美司法系统增强外资机构的监管。跟着国内络续加大对外开放力度,《外商投资法》于2019岁首正式落地,在现行司法系统下外资机构应该若何设立募集、投资治理?有哪些优惠政策?又有哪些监管重点呢?清科研究中心发布的《2019年中国股权投资市场外资成长与运作研究申报》将为您一一解答。
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改造开放初期,国陆续制订了“外资三法”,即《中华人民共和国中外合资经营企业法》(人大常务委员会委员长令第7号)(1979)、《中华人民共和国外资企业法》(1986)、《中华人民共和国中外合作经营企业法》(1988),成为外商投资政策的奠定石,在我国引进外资历程中施展了主要感化。2019年,十三届全国人大二次会议表决经由《中华人民共和国外商投资法》,庖代“外资三法”,成为外商投资范畴的根蒂性司法。在改造开放40年中,我国外资政策导向履历了三次改变,慢慢由招商优惠改变为优化营商情况政策。

图1 我国外资政策汗青沿革  

受我国对外开放政策、国表里股权投资市场成长情形、国表里经济情况影响,外资股权投资机构在我国的成长进程大略分为三个阶段:起步期、成长期以及调整期。
 
图2 2000-2018年外资VC/PE机构募资情形

 

起步期能够追溯到20世纪90年月,第一家中美合资的风险投资企业“宁靖洋手艺风险投资(中国)基金(PTV-China)”成立,厥后成长成为中国创投界的领军机构——IDG资源。随后,DCM、华登国际、汉鼎亚太、中国创业投资有限公司等外资机构纷纷上岸中国资源市场,成为外资机构进驻中国的第一批索求者。

成长期为2000-2008年,外资机构在我国股权投资市场占有主导地位,外币投资总量和募集金额等各项指标均呈快速增进的态势。凭据清科旗下私募通数据统计,2000年我国股权投资市场外资机构新募集总额为441.84亿人民币,到2008年外资机构新募集总额增进8倍,达到3,623.15亿人民币。

调整期分为两个阶段:2009-2012年,全球金融危机爆发,外资机构遍及举止性重要,自动收缩在华买卖,而与此同时,国内针对于外资企业的监管政策陆续出台和完美,外资股权投资机构在我国的成长受到影响。2013年至今,跟着改造开放历程加速、中国营商情况优化、中国股权投资市场逐渐成熟,中国市场对于外资的吸引力慢慢增加,外资机构在华成长起头苏醒。外币基金募资额稳步增进,2018年新募集总金额为4,568.07亿元人民币,同比上升67.1%。
 

本年,我国陆续出台《外商投资法》、削减外商投资准入负面清单条目、新设6个自贸试验区等一系列政策,对不乱外资规模提高外天资量起到了积极感化。基于国度政策导向,外汇治理局作废及格境外机构投资者(QFII)和人民币及格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制,这无疑对于我国金融市场的成长是一大利好。而对于私募股权投资市场而言,跟着国度层面外资促进政策的落地,以广州和珠海为代表的多个城市实施了最新的QFLP试点政策,个中,广州市QFLP政策明确对相符前提的外商投资股权投资类企业赐与投资、落户、住房补助等各类奖励。
 
图3 广州外商投资股权投资类企业优惠政策

 


在中国设立外资机构(基金)享受优惠政策需同时知足国度层面和处所层面的相关立案要求。国度层面,凭据《外商投资企业设立及调换立案治理暂行法子》(2018年修订)、《外商投资创业投资企业治理划定》(2015年批改)、《国外企业或小我在中国境内设立合伙企业治理法子》以及《外商投资合伙企业挂号治理划定》(2014年修订)等相关司法律例,外资机构的设立一样需要履历四个步伐:1、企业名称核准;2、营业制执照打点;3、组织机构代码申领;4、银行开户与外汇挂号。
 
图4 外资机构设立步伐

 

处所层面,各处所当局对于外资机构(基金)设立的要求分歧。今朝,仅有北京、上海、天津、重庆、青岛、贵阳、深圳、平潭、珠海、广州十个区域明确出台了有关设立外资股权投资机构的司法律例,监管架构如下图所示。
 
图5 处所当局对外资机构监管框架

 

表6 各处所当局外资机构(基金)设立政策   
以要求相对周全的珠海为例,对外资机构(基金)的注册资源、股东、投资局限和高管均有明确要求。
 
表7 珠国外商股权投资治理企业(外资机构)设立要求
  
表8 珠国外商股权投资企业(外资基金)设立要求
  
在认识了广州和珠海的政策后,其他区域的政策是什么?外资机构若何在我国设立基金/分支机构?若何募集人民币基金?投资注重事项有哪些?退出策略又是如何的?更多出色内容存眷清科研究中心发布的申报:《2019年中国股权投资市场外资成长与运作研究申报》。


该申报完整版可点击底部阅读原文下载

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