风向变了吗?最高层会议同时点名楼市、股市、债市、汇市

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政 治 局会议中首次同时提到信贷、股市、债市、汇市、楼市5大市场。更加稳定的资本市场有望获得更高估值,将进一步吸引资金流入。 (原文来自www.777n.com)

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万众瞩目,高层会议首次同时点名信贷、股市、债市、汇市、楼市五大市场。机构认为,资本市场有望吸引更多资金流入。


4月23日,中 央 政 治 局会议分析研究当前经济形势和经济工作,传递出多个重要信号。


当天召开的 政 治 局会议要求,做好下一步工作,首先要全力打好“三大攻坚战”,同时要坚持积极的财政政策取向不变,保持货币政策稳健中性,注重引导预期,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。


此次会议上专门提到“推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展”,机构分析称,这是政治局会议中首次同时提到5大市场。更加稳定的资本市场有望获得更高估值,进一步吸引资金流入。


注意新增4方面表述

 

证券时报“券商中国”分析认为,当天召开的 政 治 局会议,与2月24日会议相比,表述上出现变化,增加的内容主要在四方面:


一是持续扩大内需


二是加强关键核心技术攻关,积极支持新产业、新模式、新业态发展


三是降低企业融资、用能和物流成本


四是要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展


回顾2月24日会议,则重点强调这几方面内容:


一是实现今年经济社会发展目标任务,要保持宏观政策连续性稳定性,实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。


二是要深入推进供给侧结构性改革,加快建设创新型国家,深化基础性关键领域改革,坚决打好三大攻坚战。


三是实施乡村振兴战略,推进区域协调发展战略,扩大消费和促进有效投资,推动形成全面开放新格局,提高保障和改善民生水平。


四是要全面加强政府自身建设,坚持依宪施政、依法行政,提高政府效能,更好为人民服务。


新华社:会议传递经济工作四大信号

 

下一步宏观调控方向如何?高质量发展如何落地?深化供给侧结构性改革的着力点是什么?改革开放怎样向深入推进?


新华社刊文指出,会议释放出当前经济工作四大信号。


信号一:全力打好“三大攻坚战” 保持宏观经济平稳运行;


信号二:主动对表高质量发展要求 支持各地探索有效途径;


信号三:深化供给侧结构性改革 加强关键核心技术攻关;


信号四:改革开放更加积极主动 以改革深化消除风险隐患。


从博鳌亚洲论坛2018年年会,到支持海南建设自由贸易试验区、逐步建设中国特色自由贸易港,中国释放深化改革开放的强烈信号。


机构解读:史无前例,五大市场同时提及

 

▇ 此次会议上专门提到“推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展”。如是金融研究院管清友认为,这是以往从来没有的


中泰证券李迅雷对此解读称,更加稳定的资本市场有望获得更高估值,进一步吸引资金流入,但对于楼市,相关政策难以明显转向,部分人口流出的三四线城市房价面临较大压力。


广发宏观郭磊认为,货币政策虽难言转向,但基调已有微调。华泰策略也认为,与去年底的政 治 局会议、中央经济工作会议相比,基调略有转向。管清友同样认为,货币财政基调看似没变,但实际上留了宽松的口子


▇ 会议强调,完成全年目标任务需要付出艰苦努力。华泰策略认为,贸易冲突对经济的压力已显现。


▇ 时隔三年再提扩大内需,而且会议两处强调“内需”。广发宏观郭磊认为,这表明在贸易摩擦大背景下,内需已被视为经济的压舱石。中泰证券李迅雷同样认为,中央对短期经济稳定的重视程度明显提升。


机构具体观点如下:


【李迅雷:扩大内需是当下必然选择】


1、时隔三年再迎扩大内需。2014年12月,中央政治局会议曾提出“释放内需潜力”,从2015年开始推进供给侧结构性改革至今,历次政治局会议文件均表述为“以推进供给侧结构性改革为主线,适度扩大总需求”,我们认为,近三年中央是在容忍经济波动的背景下,加大结构调整和改革的力度。“本次会议”则提出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行”,或表明中央对短期经济稳定的重视程度明显提升,特别是“世界经济政治形势更加错综复杂”等表述,或表明防止经济短期大幅波动成为重要考量。


2、扩大内需是当下必然选择。2017年GDP增速为6.9%,其中,内需贡献了6.3%,净出口献了0.6%,内需对GDP的贡献较2016年大幅下滑了1个百分点。2018年一季度净出口大幅度波动,对GDP的贡献率较2017年底大幅度滑落。我们认为,当前中美经贸摩擦扩大到全面贸易战的可能性较低,但短期对关键领域的打击,仍有可能对中国净出口产生影响,外需存在波动加大的可能。在此背景下,扩大内需也成为保持经济平稳较快发展的必然抓手。


3、如何理解“调整结构与持续扩大内需结合”。结构调整是长期任务,扩大内需是短期应对。当前的扩大内需会围绕结构调整展开,特别是“要主动同高质量发展的要求对表,对得上的加紧推,对不上的及时改”等表述,表明扩大内需不会重复以往的“大水漫灌”,而是会选择“精准滴灌”。因此,扩大内需也有望显现结构性特征,重点或在于扩大制造业投资、提振消费,以及减轻企业负担和增加居民收入。在此背景下,针对性满足实体经济融资需求,以及结构性减税措施有望相继出台。


4、扩大内需有望稳定预期。现阶段持续扩大内需,主动平滑经济短期波动,有望形成相对稳定的经济预期。特别值得关注的是,“本次会议”明确提出“要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患”。我们认为,更加稳定的资本市场有望获得更高估值,进一步吸引资金流入,为改革开放40周年创造良好氛围。与此同时,楼市相关政策难以明显转向,伴随着房地产相关税收法规的出台,部分人口流出的三四线城市房价面临较大压力


【广发宏观郭磊:货币政策基调已有微调


第一,会议同时肯定了一季度经济的“稳定性”和“协调性”,Q1增速实际上锚定全年增速区间。


第二,会议两处强调“内需”,表明在贸易摩擦大背景下,内需已被视为经济的压舱石。


第三,会议强调货币政策要“注重引导预期”,“把调结构与持续扩大内需结合起来","保持宏观经济平稳运行”,显示货币政策虽难言转向,但基调已有微调。


第四,会议强调“加强关键核心技术攻关”。如我们前期所述,推动工程师红利是推动产业升级、维护产业安全的核心路径。


第五,会议没有直接提去杠杆,而强调的是防风险,关于防风险部分的基调亦更为积极稳妥,对金融市场和房地产市场的界定是“健康发展“和”消除隐患”。


第六,我们可以将会议精神总结为16个字,即“稳定经济、扩大内需、深化改革、防范风险”。


第七,在确认了Q1增长数据、货币政策面对社融的姿态后,前期的两个担忧被证伪。此次政治局层面的政策定调进一步落地,宏观基本面环比趋于清晰。


【管清友:货币财政基调看似没变,但实际上留了宽松的口子】


会议公告一如既往的简短,但其中还是有很多信号值得关注:


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