晨会0214|OLED材料掀浪潮

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晨会0214|OLED材料掀浪潮

王喆|中信证券化工行业首席分析师

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化工|电子化学品:千亿市场待开辟,OLED材料浪潮

OLED终端材料市场高速成长,从百亿增长至千亿量级,多重因素驱动下,国内企业有望从低端的OLED中间体、粗品领域切入至终端材料领域。国产替代下,龙头公司有望受益。


风险因素:OLED面板渗透率提升不及预期,面板产能建设进度不及预期,OLED材料国产化进程缓慢,技术研发进度不及预期。


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晨会0214|OLED材料掀浪潮

陈聪|中信证券基地产业首席分析师

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地产:融资趋松,回款挑战

2019年的房地产市场销售低位起步,尤其三四线城市销售情势很差。按揭贷款利率温和下降,只能推动少数城市市场复苏。不过,流动性充裕的确使开发企业融资趋松,压低很多地产公司估值的资产负债表顾虑大大下降。我们推荐地产蓝筹,重点推荐招商蛇口等高确定性投资机会。


风险提示:销售压力加大的风险不可忽视。尤其是在三四线布局较多,且集中在2017年后大规模拿地(从而使得地价过高)的企业,风险尤大。


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罗鼎|中信证券建筑行业首席分析师

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隧道股份(600820):理顺激励机制,受益轨交景气

轨交行业未来三年预计CAGR达18%,公司同时受益上海等区域近期轨交规划的密集批复且持续性更优,我们预计2019-20年公司新签订单增速企稳回升,叠加激励机制理顺和在手订单充裕,业绩将保持稳增。预测公司2018-20年EPS为0.64/0.70/0.78元,给予公司2019年12倍PE,对应目标价8.4元,维持“买入”评级。


风险因素:轨交建设低于预期的风险;PPP落地不及预期。


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徐涛|中信证券电子行业首席分析师

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舜宇光学科技(02382.HK):

模组毛利率利空出尽,看好19年业绩表现

公司发布2018年度盈利警告,预计年度股东应占溢利约为人民币24.7亿元至25.5亿元,同比-12%至-15%,主要系人民币兑美元贬值导致外汇亏损约3.8亿元,手机摄像模组业务毛利率预期下降等。我们认为18年业绩为模组毛利率下降兑现表现,看好19年华为模组+三星镜头带来的公司业绩提升。上调评级至“买入”。


风险因素:三摄/3D Sensing渗透缓慢;ADAS发展缓慢;模组毛利率下行。

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